Stociau Implosion Brics a Morter California Daydreams Canada Ceir a Thryciau Eiddo Tiriog Masnachol Cwmnïau a Marchnadoedd Swigen Credyd Defnyddwyr Cryptocurrency Energy Fed Housing Bubble Europe 2 Chwyddiant a Dibrisiant Japan Jobs
Yn ôl y fantolen wythnosol a ryddhawyd heddiw, mae'r Ffed wedi colli $532 biliwn mewn asedau ers ei anterth ym mis Ebrill, gan ddod â chyfanswm yr asedau i $8.43 triliwn, yr isaf ers mis Medi 2021. O'i gymharu â'r fantolen fis ynghynt (a ryddhawyd Ionawr 5), gostyngodd cyfanswm yr asedau $74 biliwn.
Ers cyrraedd uchafbwynt yn gynnar ym mis Mehefin, mae daliadau'r Ffed o Drysorau'r UD wedi gostwng $374 biliwn i $5.34 triliwn, y lefel isaf ers mis Medi 2021. Dros y mis diwethaf, mae daliadau'r Ffed yn Nhrysorau'r UD wedi gostwng $60.4 biliwn, ychydig yn uwch na'r terfyn uchaf o $60 biliwn.
Mae biliau a bondiau'r Trysorlys yn cael eu dileu o'r fantolen yng nghanol ac ar ddiwedd y mis, pan fydd y Ffed yn derbyn eu hwynebwerth. Y terfyn dychwelyd misol yw $60 biliwn.
Ers yr uchafbwynt, mae'r Ffed wedi torri $115 biliwn o'i ddaliadau mewn MBS, gan gynnwys $17 biliwn yn ystod y mis diwethaf, gan ddod â'r fantolen gyffredinol i lawr i $2.62 triliwn.
Mae cyfanswm yr MBS a dynnwyd oddi ar y fantolen bob mis ers sefydlu QT wedi bod ymhell islaw'r terfyn uchaf o $35 biliwn.
Mae MBS yn diflannu o'r fantolen yn bennaf fel swyddogaeth y prif daliadau pasio drwodd y mae pob deiliad yn eu derbyn wrth dalu morgais, megis ail-ariannu morgais neu werthu cartref â morgais, ynghyd â thaliadau morgais rheolaidd.
Wrth i gyfraddau morgeisi gynyddu o 3% i fwy na 6%, mae pobl yn dal i dalu morgeisi, ond mae ailgyllido morgeisi wedi plymio, mae gwerthiannau cartrefi wedi plymio, ac mae llif y prif daliadau pasio drwodd wedi diflannu.
Mae trosglwyddo prif daliadau yn lleihau balans MBS, fel y dangosir gan yr igam-ogam ar i lawr yn y siart isod.
Dechreuodd y gromlin ar i fyny ar y siart pan oedd y Ffed yn dal i brynu MBS, ond yng nghanol mis Medi cafodd yr arfer budr hwn ei atal yn llwyr a diflannodd y gromlin ar i fyny ar y siart.
Rydym yn dal i aros am unrhyw arwydd gan y Ffed ei fod o ddifrif yn ystyried gwerthu MBS yn llwyr i ddod â'r terfyn treigl misol i $ 35 biliwn. Ar y gyfradd bresennol, byddai'n rhaid iddo werthu rhwng $15 biliwn a $20 biliwn y mis i gyrraedd y cap. Mae sawl llywodraethwr Ffed wedi crybwyll y gallai'r Ffed symud i'r cyfeiriad hwnnw yn y pen draw.
Sylwch yn y siart uchod, yn 2019 a 2020, aeth MBS oddi ar y balans ar gyfradd uwch na'r nenfwd wrth i gyfraddau morgais ostwng, gan arwain at ymchwydd mewn ail-ariannu a gwerthu cartrefi. Daeth QT-1 i ben ym mis Gorffennaf 2019 ond parhaodd MBS i ostwng tan fis Chwefror 2020 pan ddisodlwyd ef gan y Ffed â Thrysorïau'r UD a dechreuodd ei fantolen godi eto ym mis Awst 2019 fel y dangosir yn y siart uchod.
Mae'r Ffed wedi dweud dro ar ôl tro nad yw am gael MBS ar ei fantolen, yn rhannol oherwydd bod llif arian parod mor anrhagweladwy ac anwastad ei fod yn cymhlethu polisi ariannol, ac yn rhannol oherwydd y byddai cael MBS yn ystumio dyled y sector preifat (dyled tai) yn uwch na mathau eraill o ddyledion y sector preifat. Dyna pam efallai y byddwn yn fuan yn gweld rhywfaint o sôn difrifol am werthu uniongyrchol MBS.
Gostyngodd premiymau heb eu hamorteiddio $3 biliwn am y mis, gan ostwng $45 biliwn o uchafbwynt ym mis Tachwedd 2021 i $311 biliwn.
Beth yw hwn? Ar gyfer gwarantau a brynwyd gan y Gronfa Ffederal yn y farchnad eilaidd, pan fo cynnyrch y farchnad yn is na chyfradd cwpon y gwarantau, rhaid i'r Gronfa Ffederal, fel pawb arall, dalu "premiwm" sy'n fwy na'r wynebwerth. Ond pan fydd y bondiau'n aeddfedu, mae'r Ffed, fel pawb arall, yn cael ei dalu ar ei olwg. Mewn geiriau eraill, yn gyfnewid am daliadau cwpon uwch na'r farchnad, bydd colled cyfalaf ar y swm premiwm pan fydd y bond yn aeddfedu.
Yn hytrach na chofnodi colled cyfalaf pan fydd y bond yn aeddfedu, mae'r Ffed yn amorteiddio'r premiwm mewn cynyddrannau bach bob wythnos dros oes y bond. Mae'r Ffed yn cadw'r premiwm sy'n weddill mewn cyfrif ar wahân.
Cyfnewid hylifedd banc canolog. Mae'r Ffed wedi cael llinellau cyfnewid ers tro gyda banciau canolog mawr eraill lle gall y banciau canolog gyfnewid eu harian cyfred gyda'r Ffed am ddoleri trwy gyfnewidiadau sy'n aeddfedu dros gyfnod penodol o amser (7 diwrnod dyweder), ac ar ôl hynny mae'r Ffed yn cael eu harian yn ôl. ddoleri, a banc canolog arall yn tynnu ei arian cyfred yn ôl. Ar hyn o bryd mae $427 miliwn mewn cyfnewidiadau heb eu talu (gyda'r llythyren M):
“Benthyciad sylfaenol” - ffenestr ddisgownt. Ar ôl cynnydd yn y gyfradd ddoe, cododd y Ffed 4.75% y flwyddyn ar fanciau am fenthyca yn y “ffenestr ddisgownt”. Felly mae'n arian drud i'r banc. Os gallant ddenu cynilwyr, gallant fenthyg arian yn rhatach. Felly mae'r angen i fenthyca yn y ffenestr ddisgownt ar gyfraddau mor uchel yn ddryslyd.
Dechreuodd credyd cynradd godi tua blwyddyn yn ôl, gan gyrraedd $10 biliwn erbyn diwedd mis Tachwedd 2021, sy'n dal yn isel. Ganol mis Ionawr, cyhoeddodd Banc Gwarchodfa Ffederal Efrog Newydd bost blog o'r enw “Twf Diweddar mewn Benthyca Disgownt.” Ni wnaeth eu henwi, ond awgrymodd fod y rhan fwyaf o'r banciau llai yn agosáu at y ffenestr ddisgownt ac y gallai tynhau meintiol fod wedi lleihau eu sefyllfa hylifedd dros dro.
Ond mae benthyca yn y ffenestr ddisgownt wedi gostwng ers mis Tachwedd ac yn $4.7 biliwn heddiw. Dilynwch ef:
Mae daliadau enfawr y Ffed o warantau yn aml yn beiriant gwneud arian. Maent yn dal i fodoli, ond y llynedd dechreuodd dalu llog uwch - wrth iddo ddechrau codi cyfraddau - ar arian parod a adneuwyd gan fanciau gyda'r Ffed (“cronfeydd wrth gefn”) ac yn bennaf arian marchnad arian y Trysorlys trwy gytundebau adbrynu gwrthdro dros nos (RRP). Ers mis Medi, mae'r Ffed wedi dechrau talu mwy o log ar gronfeydd wrth gefn a RRP nag ar ei warantau ei hun.
Collodd y Ffed $18.8 biliwn rhwng Medi a Rhagfyr 31, ond enillodd $78 biliwn rhwng Ionawr ac Awst, felly enillodd $58.4 biliwn am y flwyddyn lawn. Y mis diwethaf, datgelodd ei fod wedi trosglwyddo $78 biliwn mewn refeniw i Drysorlys yr UD ym mis Awst, gofyniad gan y Gronfa Ffederal.
Dechreuodd y taliadau hyn wneud colledion ym mis Medi a chawsant eu hatal. Mae'r Ffed yn olrhain y colledion hyn yn wythnosol mewn cyfrif o'r enw Trosglwyddiadau Refeniw i Drysorlys UDA.
Ond peidiwch â phoeni. Mae'r Gronfa Ffederal yn creu ei harian ei hun, nid yw byth yn rhedeg allan o arian, nid yw byth yn mynd yn fethdalwr, ac mae beth i'w wneud â'r colledion hynny yn fater o gyfrifyddu. Gellir osgoi hyn trwy drin y golled fel ased gohiriedig a'i roi yn y cyfrif atebolrwydd “Trosglwyddo incwm sy'n daladwy i Drysorlys yr UD”.
Oherwydd bod colledion y cyfrif atebolrwydd wedi'u sgwario, arhosodd cyfanswm y cyfrif cyfalaf yn ddigyfnewid ar tua $41 biliwn. Mewn geiriau eraill, nid yw colledion yn draenio cyfalaf y Ffed.
Wrth eich bodd yn darllen WOLF STREET ac eisiau ei gefnogi? Gallwch chi gyfrannu. Yr wyf yn ddiolchgar. Cliciwch Mygiau Te Cwrw a Rhew i ddysgu sut:
Felly, tua $3.5 triliwn. A dweud y gwir, dydw i ddim yn ei olygu i swnio'n sarcastig neu sinigaidd. Fe wnaethon nhw ragori ar fy nisgwyliadau cymedrol flwyddyn yn ôl.
Yn fwy cyffredinol, a yw cyfanswm y siart “asedau” yn awgrymu unrhyw beth sy'n debyg i bŵer neu reolaeth dros economi neu ddigwyddiadau'r UD?
Nid yw creu chwyddiant (cymhareb “arian” i asedau real) i “adennill” trychinebau cynharach (ac olynol) yn duedd o lwyddiant, ond yn gofnod patholegol.
Mae eich disgwyliadau yn isel. Wrth i'r farchnad stoc adennill y rhan fwyaf o'i cholledion a dod yn swigen enfawr eto, byddech yn meddwl y byddent am dorri eu mantolenni yn gyflymach, ond credaf mai'r broblem yma yw na allant ddympio eu balansau heb gymryd colled. colli bwrdd. Felly, yn gyntaf rhaid i'r Ffed ffrwyno chwyddiant a chyfraddau llog is, ac yna diddymu'r fantolen yn gyflymach.
Fy theori yw bod y Ffed yn barod i godi cyfraddau i ffrwyno chwyddiant oherwydd ei fod yn brifo'r economi go iawn, ond mae'n amharod i werthu asedau oherwydd bydd yn dileu cefnogaeth y farchnad, sy'n brifo eu holl ffrindiau cyfoethog yn eu pocedi. Wedi'r cyfan, dim ond criw o fancwyr yw'r Ffed. Nid oes ots ganddynt am neb ond hwy eu hunain.
Rwy’n anghytuno â’ch theori, yn ei ffurf fwy argyhoeddiadol o leiaf, ond mae’n cyflwyno pos diddorol. Yn union fel mewn casino, rhaid i'r casino ganiatáu i'r chwaraewr dderbyn rhywfaint o werth. Mae gan y tŷ gyfle i gymryd yr holl werth, ond mae'r gêm drosodd. I mi, nid yw'r Ffed mor ddidrugaredd o hunanol â chriw o fancwyr. Fel neb sydd ddim yn y clwb, rydw i wedi elwa’n fawr o’r system hon o gredyd ac arian, er gwaethaf degawdau a sefyllfaoedd.
Mae tynhau meintiol (QT) MBS mor araf fel ei fod yn caniatáu ysgogiad anuniongyrchol gan y gall cronfeydd sy'n dal MBS ddarparu morgeisi am ddim neu bryniannau llwyr.
Nid “ysgogiad anuniongyrchol” yw hyn. Mae'n llusgo ymlaen yn arafach. Ond mae'n dal i lusgo ymlaen.
Mae'n ymddangos bod pawb yn chwilio am esgus i golli arian mewn marchnad arth. Nawr yw’r amser i ailddarllen Memoirs of a Stock Manipulator o dan y ffugenw Edwin Lefevre, sef Jesse Livermore, hapfasnachwr mewn gwirionedd. Dim byd wedi newid. Mae'r farchnad stoc yn union yr un fath.
Nawr rwy'n gweld pentwr o ddarnau arian aur, rhaw a fan gyda “Harry Houndstooth Hauling Company” wedi'i ysgrifennu ar yr ochr.
Yn fyrbwyll y farchnad. Dyma'r adlam yr ydym wedi bod yn aros amdano ac mae'n bryd camu ar y nwy.
Cyrhaeddodd SQQQ uchafbwynt, SRTY ar ei uchaf, a sylweddolodd SPXU a SDOW o'r diwedd (wrth i Wile E. Coyote ddisgyn oddi ar glogwyn) bod cwymp mawr o'n blaenau.
Mae masnachu algorithmig wedi dod yn gymhleth iawn, gyda'r gallu i olrhain arosfannau hir a byr. Maent yn defnyddio gwerthu a phrynu sy'n digwydd ar gyflymder golau i benderfynu lle gallant fynd â'r farchnad, gan achosi'r poen mwyaf i'r buddsoddwr cyffredin. Er enghraifft, atal colled ar y stociau byrraf o gwmnïau methdalwyr, rhedeg pob cyfartaledd symudol, Fibonacci, cyfartaledd pwysoli cyfaint, ac ati Mae'r bobl sy'n berchen ar y gweithrediadau masnachu algorithmig hyn yn grŵp elitaidd ac mae posibilrwydd o fonopoli a chydgynllwynio o'r rhan fwyaf o y farchnad stoc. Dyma un o'r rhesymau pam y bydd y farchnad arth yn para am amser hir. Mae'r Ffed sucks. nid oes gan y gronfa fynediad i ryw fath o feddalwedd dibynadwy sy'n cymryd i ystyriaeth yr holl newidynnau economaidd (fel uchod) i gyfrifo niferoedd ar gyfer gwahanol fewnbynnau/cyfnodau amser er mwyn cyrraedd eu targedau – chwyddiant 2% dyweder. Gall algorithmau chwalu ar ôl blwyddyn yn ceisio deall sut i wneud hynny
Nid oes sefyllfa hir na byr. Daliwch y safle aur ond gwerthwch yn rhy gynnar ar Ragfyr 28, 2022. Pe bawn wedi bod yn fyr, byddwn wedi postio hyn fel rhybudd i werthwyr byr.
Disgwyliaf i CPI yr UD fod ychydig yn uwch ym mis Ionawr nag ym mis Rhagfyr. Yng Nghanada, roedd y CPI yn llawer uwch ym mis Ionawr nag ym mis Rhagfyr. Gan fod niferoedd y CPI yn codi o fis i fis, byddwn wedi cael swyddi byr mawr yn gynnar ym mis Ionawr neu byddwn wedi cael fy lladd.
Rwy'n cytuno'n llwyr. caru y llyfr hwn. Ar ôl gwerthu holl opsiynau Tesla ym mis Rhagfyr, prynais ychydig o opsiynau Tesla hyd yn oed gan ragweld rali. Nawr prynwch y mis Medi / Ionawr yn rhoi eto - Nvidia, Apple, Msft, ac ati Gobeithio y bydd y cam nesaf yn fwy craff ac yn hirach fel marchnadoedd arth eraill.
“Fe wnes i werthu popeth o fewn fy ngallu. Yna aeth y cyfrannau i fyny eto, i lefel eithaf uchel. Fe'm cliriodd. Roeddwn i'n gywir ac yn anghywir.
Gyda llaw, mae Edwin Lefebvre yn awdur a cholofnydd go iawn. Cyfwelodd Jesse Livermore ac ysgrifennodd y llyfr hwn yn seiliedig ar y cyfweliad hwnnw. Mae gan Livermore lyfr ysgrifennodd ei hun hefyd, ond ni allaf gofio'r teitl nawr. Yn sicr nid yw'n awdur proffesiynol, ac mae'n dangos.
Rwyf wedi clywed rhywfaint o siarad, gan gynnwys gan Lacey Hunt, sy'n awgrymu ei bod yn debyg mai dyma'r achos.
Nid wyf am ei gael. Mae banciau ar hyn o bryd yn ceisio denu mwy o flaendaliadau ac ehangu eu cynigion, yn enwedig trwy werthu tystysgrifau broceriaeth i gwsmeriaid newydd yn lle cynnig cyfraddau uwch i gwsmeriaid presennol (sy'n dal i dalu treth teyrngarwch). Mae’r banciau wedi cael digon o amser i gynyddu’r math hwn o gyllid cyfanwerthu, ac maent yn gwneud hynny. Pan fyddaf yn edrych ar CD broceriaeth ar gyfer cynnyrch, rwy'n ei weld yn fy nghyfrif broceriaeth gyda chyfradd llog o 4.5% i 5%. Mae banciau bellach yn sgrialu am flaendaliadau. Mae llawer o arian yng nghronfeydd y farchnad arian, ac os yw banciau’n cynnig cyfraddau uwch, byddant yn gorfodi rhywfaint o’r arian parod i symud o gronfeydd y farchnad arian i gryno ddisgiau a chyfrifon cynilo. Nid yw banciau eisiau gwneud hyn oherwydd mae'n cynyddu eu cost ariannu ac yn rhoi pwysau ar eu helw, ond maen nhw'n ei wneud.
“Rydym yn dal i aros am unrhyw arwydd gan y Ffed ei fod o ddifrif yn ystyried gwerthu MBS yn llwyr i gynyddu’r treigl i $35 biliwn y mis. Ar y gyfradd gyfredol, bydd yn rhaid iddo werthu rhwng $15 biliwn a $20 biliwn y mis. mae sawl llywodraethwr Ffed wedi crybwyll y gallai'r Ffed symud i'r cyfeiriad hwnnw yn y pen draw. ”
Er cymaint fy mod yn dirmygu Pow Pow, byddaf yn rhoi clod iddo os gallant ddechrau arni. Gobeithiwn y bydd hyn yn wir yn cael effaith ar y gostyngiad mewn prisiau tai ac yn cyflymu’r dirywiad presennol mewn prisiau. Y cwestiwn yw pam wnaethon nhw aros mor hir i ddechrau? Oni allai'r Ffed ddechrau gwerthu MBS, efallai mewn symiau llai, ar yr un pryd mae QT yn dechrau? Rwy'n gwybod eu bod yn gadael iddo redeg ei gwrs, ond os nad ydyn nhw wir yn hoffi cael MBS yn eu llyfrau, efallai y byddwch chi'n meddwl mai hyrwyddo + gwerthu ar yr un pryd fyddai'r ateb gorau.
Phoenix_Ikki, mae'n anodd i mi wybod faint o MBS oedd gan y Ffed cyn 2006-2009. A oes gan y Ffed unrhyw asedau? Os nad oedd y Ffed erioed wedi cael MBS yn y gorffennol a bod y farchnad morgeisi yn ffynnu, pam mae gwerthiant y Ffed o'i MBS bellach yn cael effaith andwyol ar gyfraddau morgais a'r farchnad dai?
Mae'n well ganddynt ddyled tai na dyled nad yw'n orfodol. Fe brynon nhw fondiau corfforaethol/sothach hefyd, er mai symiau bach oedden nhw, oedd hefyd y tu allan i gwmpas y mandad. Nid yw ychwaith yn “ataliad o mkt i safonau cyfrifyddu mkt.”
Amser post: Chwe-28-2023